富家子弟李源，其父是东都的一位地方官。安禄山造反的时候，父亲被杀。因此变故，李源体悟到人生无常，发誓不做官、不娶妻、不食肉，并把自己洛阳的住宅改建成寺院，叫慧林寺。寺院建成后，他也在寺里修行。

寺里的住持圆泽禅师与李源逐渐成为挚友。几年后，李源计划前往峨眉山，邀请圆泽禅师同去。但两人对行程路线产生了分歧，圆泽禅师想走旱路，经陕西到四川；而李源因为不想再见到京都，坚持走水路。圆泽无奈之下只好依从他，感叹地说：“一个人的命运真是由不得自己呀！”

他们行至湖北荆州，将进三峡的时候，船暂时靠岸，一个穿花缎衣裤的妇人正到河边取水，圆泽看到就流下了泪来，对李源说：“我不愿意走水路就是怕见到她呀！”

李源吃惊地问他原因。圆泽说：“她姓王，我注定要做她的儿子，因为我不肯来，所以她怀孕了三年还生不下来。如果我不见到这个妇女可能还能躲得过去，今天见到了，那就没办法，非做她的儿子不可了。现在请你用符咒帮我速去投生。到第三天，你来我家看我，我以一笑为证，对你一笑，说明这个小孩就是我。”

并且还跟李源约定：十三年后的八月十五日夜，在杭州天竺寺外，再见面。

李源悲痛后悔万分，赶紧为圆泽法师更衣。黄昏时分，圆泽就离世了。与此同时，河边看到的王姓妇人也随之生产。三天后，李源去看婴儿，婴儿见到李源果真微笑，李源便把一切告诉了王氏。

这样李源也没有心情再去朝峨眉山了，就返回了慧林寺。回到寺院才知道，原来圆泽的徒弟已知道他们的师父回不来了。因为出发前，圆泽已嘱咐好徒弟们，他的后事该怎么处理。

时间过得很快，眨眼十三年之约到了。李源如约来到杭州，在八月十五日的夜晚，相约的地方等候“圆泽”。

果然，月光下，隔河有一放牛的孩子，骑在牛背上，吹着横笛过来。一边吹一边唱，唱的偈子是：

大意是三生石上旧精魂，还是原来的神识；月夜之下，赏月吟风像做梦；惭愧的是，你还能够远远地来相访；身体虽然跟原来不一样，但性是长存的。

李源听到这偈子，知是旧人，问道：“泽公，你还好吗？” 

牧童说：“李公真守信约，可惜我俗缘未了，不能和你再亲近，我们只有努力修行不堕落，将来还有会面的日子。”

随即又唱了一首歌，乘牛而去：

再过三年，大臣李德裕启奏皇上，谏李源是忠臣的儿子，又很孝顺，请赐予官职。于是皇帝封李源为谏议大夫。但这时的李源早已彻悟，看破了世情，不肯就职，后来在寺里一直修行，活到八十岁。